Tether 因依赖美国国债而注定失败

“天主教双王在1470年代之后建的西班牙国家机器，就是欧洲第一台现代国家机器：全国性的警察（神圣兄弟会）、王室行政官（corregidores）取代地方贵族、常备军；大方阵是第一个把长矛和火绳枪编成制式的步兵，一百五十年里无人能敌；以及第一套跨洋行政体系（贸易署、西印度院）。火药和印刷，西班牙都是最早成规模使用的。它是最初的国家，这一点没有疑问。 但它的国家是为教会服务的国家。收复失地的意识形态、宗教裁判所（一台由国家运营、由教会背书的清洗机器——它的效率远超中世纪任何一次迫害，恰恰因为它有了国家机器）、驱逐犹太人和摩里斯科人、反宗教改革作为国策、用美洲的白银拿去打新教徒。西班牙有了新工具，却让旧主人握着它。 而它的衰落不是输在哪一场战役；它几乎没有输过决定性的战役。是破产：1557、1575、1596、1607、1627、1647，一次又一次，替一个已经过期的组织原则打仗，直到把自己打空。 而这就是今天加密美元复合体的精确位置。交易所、Tether、孙宇晨们，他们是第一批拿到账本技术的人，也是把它用得最纯熟的人。但他们把它用在什么上？用在美元霸权上、用在国家保护的财产权上、用在监管套利上。新工具，旧主人。 而他们此刻的强大，也和西班牙的强大同构：链上KYC比任何纸面系统更彻底，可冻结的稳定币比任何银行冻结更快，账本让旧形态的控制力达到了它在纸面时代从未达到的效率。新技术在旧手里，先是让旧形态更强，然后让它更快地破产。 西班牙的白银还有一层对应值得留住。美洲的银矿是纯粹的抽取。不建工厂、不修水利，挖出来运回欧洲，付军饷、买奢侈品、引发价格革命。而白银最终流去了哪里？阿姆斯特丹和伦敦。它建起了荷兰和英格兰的金融体系，而不是西班牙的。 加密复合体的抽取：代币发行、交易手续费、零息稳定币的通胀租，同样是纯抽取，同样不建任何生产性的东西。而它建起的基础设施，钱包、流动性、经过投机压力锤炼的合约安全、几亿会用私钥的人，会被谁继承？被泡沫的尸体之后长出来的那个非抽取的秩序。西班牙的银子建了荷兰，币圈的税建了账本文明的轨道。 荷兰和英格兰做的事，才是真正的换形态：用同样的工具，造一个和教会无关的组织。荷兰是一个商人共和国，它的国家就是商业的执行机构。阿姆斯特丹银行、东印度公司，都是在八十年战争期间建起来的。英格兰把教会收编为国家的一个部门，然后光荣革命把金融放到了国家的驾驶座上。 法国和普鲁士更晚也更彻底：黎塞留这个红衣主教联合新教徒打哈布斯堡，用国家利益压倒信仰，直至法国大革命被更彻底的“民族”取代；腓特烈说"在我的国家里每个人可以按自己的方式得救"，国家纯粹是行政和军事，宗教是私事。四个国家，四个阶段，越来越完整地实现了"国家"这个形态的内在逻辑，而不是把它借给旧原则用。 火枪和印刷术造就的国家机器，最早的采用者是西班牙，它不赢；赢的是最早用新工具造新权力结构的人。加密美元复合体就是西班牙，它会有它的世纪，它会在这个世纪里把旧形态的效率推到极致，它会用它的抽取给新形态铺轨道，然后它会破产在它的旧主人身上。Tether的储备是美债，美债过第二道关的那天，Tether和它一起过；交易所的估值靠国家承认的股权，承认失效的那天估值归零。它们把自己的命运绑在了它们套利的那个东西上。”