AI循环融资模式带来收入逆转风险

IMF警告：AI领域“循环出资”规模达 1.4万亿美元。大科技和芯片商投资客户、提供债务担保，资金又回流成其营收，形成周转结构。已公开约 17笔交易，涉及英伟达、OpenAI、甲骨文、微软、亚马逊、谷歌、Anthropic等。 这套循环依赖终端消费者持续为AI服务大额付费。 若变现不及预期，靠借债扩张的AI模型公司和新云厂商可能先爆，继而引发大科技的股权投资、租赁担保连锁风险。