被低估的 DeFi 借贷代币，具备新的回购机制

.@maplefinance 本月表现优异，因此我深入研究了推动 $SYRUP 上涨的因素，以及这里是否仍存在机会。 该协议产生的年化费用为 1.182 亿美元，市值为 2.173 亿美元。 这使得 $SYRUP 的费用倍数仅为 1.84 倍。 该代币在过去 30 天内上涨了 +36%，但在 90 天内仍下跌了 19.4%。 近期的走势与基本面有关： > MIP-021 以 99.97% 的支持率获得通过，将 $SYRUP 回购转变为由固定比例的协议收入资助的基于规则的流程。 该机制于 7 月 13 日生效，首次购买计划于 8 月进行。 底层业务也增长良好： • TVL 为 22.8 亿美元，30 天内增长 8.2% • 活跃借款金额为 19.1 亿美元 • 同期费用增长 16.6% 如此高水平的借款表明 Maple 的资本正在被充分利用。对贷款的需求增加意味着更多的费用、更多的收入，以及更多可用于回购的资本。 估值在此处变得有趣： Aave 产生的年化费用约为 Maple 的 2.9 倍，但其交易市值倍数却是 Maple 的 6.8 倍。 • Aave：4.29 倍 P/F • Morpho：4.18 倍 P/F • Maple：1.84 倍 P/F 若按 Aave 的倍数计算，Maple 的价值约为 5.07 亿美元。若按 Morpho 的倍数计算，则约为 4.94 亿美元。 这两个估值均比 $SYRUP 当前的交易价格高出约 2.3 倍。 此次价格上涨已反映了 8 月份的回购预期；在我看来，这对于一家非常盈利且可持续的企业而言，是估值重估的开始。