AI网络与定制芯片需求强劲驱动业绩表现

热点财经新闻综述｜2026-11-13·早间 数据时点：截至2026年11月13日07:35（北京时间）。素材来自11月12日20:11的晚间热点财经邮件（本期截稿前邮箱尚未收到11月13日早间版），关键数字已用新华财经、路透、东方财富、澎湃、智通财经等公开报道交叉核对。文中凡写“邮件转述”的，是未逐条核实的口径，请勿当作定论。 今日判断 一句话：靴子落地，但利率没放过市场。英伟达周四宣布黄仁勋辞去CEO、总裁及董事职务，CFO克雷斯任临时CEO。股价盘中一度跌约14%，收盘跌4.34%报166.19美元，跌幅大幅收窄；AMD涨5.86%、博通涨5.54%，资金在AI内部换车而非离场。真正的压力来自另一头：特朗普称不需要与伊朗达成协议，WTI原油涨2.94%至89.07美元，10年期美债收益率升至5.105%，美元指数到103.18的19个月高位，期货定价12月加息约29个基点。三大指数各跌0.35%至0.39%，中概金龙指数跌3.09%，阿里巴巴美股跌逾7%。 A股周四冲高回落，沪指收3655.83点跌0.67%，创业板指收2509.43点跌2.44%，成交约1.93万亿元，超4600只个股下跌，只有科创50涨0.73%。恒指收24008.55点跌1.26%，恒生科技跌2.36%。我们对今天的看法是指数偏弱震荡，结构上国产算力和晶圆代工相对占优，英伟达链和中概互联网继续承压，仓位宜控在中性偏低，不追高位题材。 三大利多方向（由强到弱） 第一，国产晶圆代工与算力芯片。这是昨晚最扎实的增量。中芯国际三季度收入31.9亿美元，环比增6.1%，毛利率29.9%，环比提升4.6个百分点，两项都超过此前指引；产能利用率97.3%，接近满产；四季度收入指引环比增4%至6%。叠加外媒报道美国商务部拟把远程调用先进芯片也纳入管制（尚未公布），国产替代的逻辑在加强。周四寒武纪涨超8%，燧原科技涨超13%创上市新高。制约在于：中芯四季度毛利率指引26%至28%，低于三季度实际值；燧原等短期涨幅已大，邮件转述其7天涨约73%，追高的性价比在下降。更稳的做法是关注代工、设备与材料，而不是只盯涨幅最大的芯片设计。 第二，英伟达之外的AI算力“替代链”。AMD、博通、Arista等周四逆势大涨，郭明錤认为谷歌TPU及其伙伴博通、联发科是近期受益方，并称此事对英伟达产品竞争力的影响最快2028年才显现。对A股的意味是：ASIC、交换机、高速连接等非英伟达单一依赖的环节，估值受冲击小于光模块龙头。制约是美光、闪迪、应用材料周四同样下跌，存储与设备并未全面受益；邮件转述的“美光明年HBM大部分售罄”我们未独立核实。 第三，防御型内需与增量资金。周四尾盘资金流向银行、机场、公路等红利板块，白酒、零售、水产等逆势走强；邮件转述双11名酒成交同比增约25%，21只基金同日成立、年内新发规模近万亿元；港媒报道港股南向资金周四净流入58.47亿港元。这对低估值高股息与消费龙头形成托底。制约是这类轮动本质是避险，持续性要靠批价、库存和社零数据验证。 三大利空方向（由强到弱） 第一，美国利率与美元。10年期美债重回5.1%上方，2年期升至4.867%，美元强、日元一度触及160后急速回弹，市场猜测日本已出手。高利率直接压成长股估值，并对港股与新兴市场资金形成抽离。华泰证券提示港股盈利预期仍在下修，12月还有解禁高峰，不建议追高贝塔品种。 第二，英伟达链与中概AI平台。光模块、PCB龙头周四午后跳水，邮件转述中际旭创盘中由涨4.7%翻至跌6.1%（精确数字未核）。CoreWeave跌6.86%，Nebius因下调年度营收预期跌16.84%，说明市场开始给AI基建的融资压力定价。阿里巴巴港股跌6.76%、连跌五日。下周二英伟达财报电话会是新管理层首秀，Anthropic据报下周IPO，均可能放大波动。 第三，油价反弹与题材退潮。国内成品油价格已于12日24时下调，但国际油价随中东表态再度走高，通胀与下一调价窗口方向都偏不利。题材端，周四涨停仅37家，炸板率接近五成，AI漫剧上海电影跌停，大东方被上交所下发监管工作函（邮件转述）。金价跌约3%至3880美元附近，黄金股已连续走弱。 操作上，优先低位、有业绩验证的国产算力与代工环节，回避高位连板、监管关注股和英伟达单一依赖的高位品种。 来源：新华财经、路透、东方财富、澎湃新闻、智通财经、星岛日报、TradingView/Stocktwits新闻、11月12日晚间热点财经邮件（转述部分已标注）。以上为研究观点，不构成投资建议。