摩根士丹利的比特币高管表示，教育——而非产品——才是华尔街真正的障碍

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摩根士丹利的比特币高管表示，教育——而非产品——才是华尔街真正的障碍

当摩根士丹利在 2026 年 1 月设立公司范围的数字资产策略主管职位时，它 授予 了该职位给艾米·奥尔登堡 (Amy Oldenburg) —— 这位在该银行工作了 26 年的老兵，职业生涯大部分时间都在新兴市场度过，在一些正式银行基础设施不可靠或缺失的地方交易外汇和股票。 

她说，最近在 Coin Stories 播客上与娜塔莉·布鲁内尔 (Natalie Brunell) 的 采访 中，这种背景塑造了她对比特币走向的所有看法。

"很多这样的首批用户在哪里？"奥尔登堡说，指向跨境和国际市场——那些人们并非出于意识形态拒绝传统银行系统，而是因为该系统已经辜负了他们的地区。 

在播客中，她描述了看着 M-Pesa，Safaricom 的移动支付服务，于 2007 年 普及 到东非，妇女们在没有可靠电力和泥土道路的村庄里将现金加载到翻盖手机上。这与比特币去中心化价值主张的相似性她没有忽视。

摩根士丹利的 比特币入口一直是有条不紊的，奥尔登堡解释了原因。该银行是一家全球系统重要性银行 (G-SIB)，与贝莱德 (BlackRock) —— 一家独立的资产管理公司 —— 不同，摩根士丹利由美联储监管的银行控股公司拥有。 

这种区别意味着该公司面临独立资产管理公司没有的资本待遇要求和监管限制，迫使它在同行推出加密产品多年后才能行动。

监管环境并非唯一的障碍。摩根士丹利多年前就制定了一项计划，在其 E-Trade 平台 上推出现货加密交易，但到了 2024 年，该银行短名单上的几家合作伙伴供应商已经倒闭——这是与摧毁 FTX 和一波小型公司相同的行业震荡的牺牲品。该银行不得不从头重建其战略。

当该公司最终于 2026 年 4 月 7 日推出摩根士丹利比特币信托基金——代号 MSBT——时，它 成为 首只由美国特许银行发行的现货比特币 ETF。据彭博社高级 ETF 分析师埃里克·巴尔丘纳斯 (Eric Balchunas) 称，此次首发是摩根士丹利历史上最强的首日 ETF 发布，筹集了超过 3380 万美元，交易量位列所有 ETF 首发的前 1%。 

该基金的费用比率为 0.14%，使其成为美国市场上最便宜的比特币 ETF——比贝莱德的 IBIT 低 11 个基点。

产品与顾问之间的使用差距

产品已经存在。奥尔登堡说，现在的挑战是让摩根士丹利自己财富机器内部的人员使用它。 

该公司管理着约 9.3 万亿美元的客户资产，2025 年 10 月，其全球投资委员会正式建议为中等到激进的增长组合配置 2% 到 4% 的加密 配置，将比特币描述为 comparable to digital gold 的稀缺资产。但顾问的采用率一直很慢。

奥尔登堡将此直接归因于教育差距。许多财务顾问仍然无法清晰地将比特币与更广泛的加密类别区分开来——更不用说向只想了解是否应将其纳入退休账户的客户解释比特币、以太坊和 Solana 之间的结构差异了。

问题存在于两个方面：看着加密交易所倒闭而长大的客户， understandably 将所有数字资产与 FTX 时代的混乱 联系起来，而负有受托责任的顾问不愿推荐一种仍然与风险股票同步移动而非作为独立通胀对冲的资产。

"这一切尚未完全契合，"奥尔登堡说，将当前时刻与黑莓的早期 days 进行比较——这是一种她知道那里有东西的技术，但对大多数人来说用例尚未结晶。

这种情绪 呼应 了奥尔登堡在比特币大会上的评论，她认为比特币仍然被广泛误解，投资者教育是更广泛采用的关键障碍。她说该公司正在培训顾问，扩大加密访问，并相信监管进展最终可能使银行持有比特币"并非不可能。"

什么会推动比特币上涨

关于什么会推动比特币走向更决定性的突破，奥尔登堡给出了一个反映她观察压力系统经验的答案。她建议可能需要一场危机——不一定是戏剧性的，而是一场缓慢的磨蚀，破坏对传统金融基础设施的信心，并使比特币作为去中心化、无边界价值存储的属性直观清晰。 

她在新兴市场，俄罗斯和乌克兰见过这种动态上演，她认识的人那里一夜之间失去了访问银行资产的权限。

她说，对于美国银行在其资产负债表上持有比特币，路径在于资本待遇改革—— specifically 移除使比特币从资产负债表角度来看比其他资产持有效率更低 的惩罚性监管负担。

该银行正在追求 OCC 数字信托章程，这将允许摩根士丹利直接托管加密，这一步将其数字资产雄心进一步内部化。

本文 摩根士丹利的比特币高管表示，教育——而非产品——才是华尔街真正的障碍 首次发表于 比特币杂志，作者是 米卡·齐默曼。